B端则依托M2.5模型的极致性价比打开局面，其以每秒100 token的速度连续运行一小时仅需1美元，这让复杂Agent的运行在经济成本上变得几乎可以无限扩展。

两条腿走路的策略让MiniMax的增长开始从投放驱动转向口碑驱动，财报显示其销售及分销开支同比下降40.3%。

但把两家公司放在一起看，它们吃到的其实是同一波浪潮的红利。这波浪潮的核心是，AI正在从“对话式”向“执行式”演进，而中国模型恰好在这个节点上具备了不可替代的成本优势。

OpenRouter数据显示，2026年2月中国大模型的全球周调用量首次超越美国，在全球前五模型中占据四席，合计贡献了前五名总调用量的85.72%。

更关键的是，OpenRouter平台上美国开发者占比高达47.17%，而中国开发者仅占6.01%。这意味着中国模型的调用量增长主要来自海外开发者的真实使用。

2.成本优势背后的“电力换Token”逻辑

这种海外竞争力的底层逻辑，被业内人士形象地称为“把中国的电，炼成世界的Token”。

当AI进入Agent时代，单次任务的Token消耗量从几百激增至数十万甚至上百万，成本结构随即被重构。粗略估算，DeepSeek R1的推理费用比OpenAI o1便宜5到27倍，而Qwen 3.5-Plus便宜了23到45倍。

具体到API定价，Kimi K2.5缓存命中时的输入价格仅0.7元/百万Token，约合0.1美元，而美国Claude Opus 4.6高达每百万Token 5美元；M2.5的输出成本更是Opus、Gemini 3 Pro和GPT-5的十分之一到二十分之一。

这种价差的背后，是中国在电力基建上的独特优势。

中国西部低廉的绿色电力成本，叠加“东数西算”战略对数据中心的引导，让算力成本具备了天然的竞争力。

美国并不缺电，缺的是大规模基建和电力调度转化的能力。在弗吉尼亚州等数据中心高度集中的地区，过去五年电价涨幅高达267%，新增的AI电力需求已经开始挤压普通居民的用电空间。

一位能源行业专家指出，两国在电力***上不存在绝对差异，差别在于将***转化为电力和传输调度电力的能力。

3.国内市场“卷不动”，出海成为唯一选择

但成本优势只是必要条件，真正的驱动力来自国内市场的生存压力。

2026年开年，阿里、腾讯、字节、百度等互联网巨头掀起了一场史无前例的C端流量争夺战。

腾讯元宝投入10亿元现金红包，依托微信生态进行社交裂变；百度官宣5亿元红包***推广“文心助手”；阿里千问启动30亿元“春节请客***”，活动上线前9小时AI订单就超过1000万单；字节豆包作为央视春晚独家AI云合作伙伴，单日AI互动量达19亿次。

面对这样的竞争格局，AI新创企业很难打包票能在国内C端市场占据一席之地。与其在国内与巨头展开“完全不对等”的消耗战，不如到海外市场寻找增量，更何况海外用户的付费意愿远高于国内。

截至2025年9月底，MiniMax业务已覆盖全球超200个国家及地区，拥有2.12亿个人用户和13万企业客户。

4.两条路径，一个终局

当然，出海并非坦途。

月之暗面在2月最后一周遭遇API消耗量明显下滑，反映出API生意的激烈竞争。价格战随时可能打响，竞品迭代也可能威胁既有份额。

MiniMax虽然海外收入占比已达73%，但虚拟社交赛道同样面临Character.AI、Replika等美国本土玩家的挤压。

DeepSeek和智谱虽然调用量可观，但API生意的变现效率尚待验证。字节和美图的图像***应用虽然用户规模庞大，但面临剪映海外版CapCut等巨头的贴身肉搏。

但无论哪条路，一个清晰的趋势已经形成：当国内市场被巨头用资本和流量筑起高墙，出海不再是“可选项”而是“必选项”。

全球基础模型市场规模预计从2024年的107亿美元增长至2029年的2065亿美元。对MiniMax、月之暗面们来说，哪怕只拿下1%的份额，对应的也是20亿美元的营收空间。

回看这两家公司的最新业绩，其意义不在于数字本身，而在于它们共同验证了一个正在成型的行业逻辑。

在美国AI巨头沿着高投入、高风险的基础模型赛道狂奔时，中国AI新创企业正在用极致性价比和精准的产品定义，在全球市场的缝隙里收割真金白银。

这是一场错位竞争，也是一场生存之战。正如一位投资人所说，大模型当前的终局并非胜负已定，而是竞争的模式又进行了一轮迭代“不再奖励想象力本身，只留给那些能够找到真实需求并持续降本的玩家。”

而MiniMax和月之暗面的故事，不过是这场迭代的序章。

［本文作者i黑马，i黑马原创。如需转载请联系微信公众号（ID:iheima）授权，未经授权，转载必究。］返回搜狐，查看更多